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martes, 29 de octubre de 2013

Mejoran las finanzas provinciales en 2013


En 2012 el conjunto de las provincias cerró el ejercicio con un déficit fiscal del orden de los $20.000 millones, equivalente al 1% del PBI. Tanto los recursos como los gastos totales se expandieron a tasas similares del 25% el pasado año.

Durante 2013,  las provincias "grandes" que publican información -aunque con retraso considerable en algunos casos- muestran un incremento del gasto del orden del 27/28% para el primer semestre. No obstante, el dato sobresaliente es el fuerte crecimiento de la recaudación propia,  derivado de la variada y extendida ronda de reformas impositivas implementadas el año anterior y que hacen sentir plenamente sus efectos en el presupuesto del corriente ejercicio. Estas subas superan en algunas provincias el  50% a/a al cabo del primer semestre.

Probablemente, durante el  tercer trimestre el gasto público provincial haya  retomado impulso en el marco del proceso electoral, elevando su tasa de crecimiento anual hasta 30% de la mano de un mayor ritmo de ejecución de la alicaída inversión pública. Aún así, suponiendo que se mantiene el crecimiento de los recursos propios y de coparticipación federal que se observan en lo que va del año,  las provincias finalizarían  el año con un déficit del orden de los $22.000 millones, lo que representa 0,78% del producto.

Por el lado del financiamiento, algunas provincias han desarrollado parcialmente  su programa financiero en el mercado local, colocando letras y títulos, en la mayoría de los casos con vencimiento dentro del mismo ejercicio. En este sentido, las provincias  han emitido instrumentos de deuda en moneda local  por $ 7146 millones y $839 millones  bajo la modalidad dólar linked.


Emisión deuda estados provinciales 2013
En millones
Jurisdicción
Instrumento
Monto
$
$ (U$S linked)
Buenos Aires
Letras de Tesorería
$ 6.553,47
166,74
Ciudad Autónoma Buenos Aires
Títulos Públicos
316,00
Chaco
Letras de Tesorería
$ 80,00
Chubut
Letras de Tesorería
$ 240,30
220,00
Entre Ríos
Letras de Tesorería
$ 272,30
Mendoza
Títulos Públicos
94,50
Letras de Tesorería
42,40
TOTAL
$ 7.146,07
839,64


Del total de emisiones, el 83% tiene vencimiento este año mientras que sólo el 17% vence en ejercicios futuros.

Al no existir una política explícita de parte del gobierno nacional hacia las provincias en materia de financiamiento para el próximo año  -al menos en la ley de presupuesto nacional 2014-  las preocupaciones de los gobernadores se centran en la posibilidad de prórroga del periodo de gracia para el pago de los servicios de deuda provinciales, en el marco del Programa Federal de Desendeudamiento. El vencimiento  de esta dispensa opera en diciembre próximo e implicó en el periodo 2011/2013  un ahorro promedio anual de $7.400 millones para el grupo de provincias adheridas.

jueves, 3 de octubre de 2013

Situación Fiscal del Sector Público Nacional. Octubre de 2013 (con datos disponibles mes de agosto)

Índice
Síntesis.
Ingresos.
Gastos.
Resultados Financiero y Primario.


Síntesis



La Secretaría de Hacienda ha publicado la ejecución presupuestaria base caja correspondiente al mes de agosto, acortando el retraso de la difusión de esta información presentada en meses anteriores.
Los datos fiscales del sector público nacional correspondientes a agosto arrojaron un Resultado Primario superavitario  de $912 millones, y un Resultado Financiero deficitario de $751 millones.  
Los  Recursos Totales en el mes  ascendieron a $62.396  millones  y los Gastos Primarios a $61.484 millones, registrando aumentos de 33.1% i.a.  y 33.3% i.a. respectivamente. 
Durante el período enero-agosto el Resultado Primario alcanzó $6.443 millones, mientras que el Resultado Financiero reflejó un déficit de $17.265 millones, 27.9% mayor al de igual período del año pasado. Este desequilibrio alcanzaría los $42.571 millones si se excluyen los aportes extraordinarios recibidos por el Tesoro provenientes de Anses y Banco Central.



Ingresos



Los Recursos Totales del Sector Público Nacional ascendieron a $62.396 millones en agosto con una suba de 33.1% i.a.. Dicho monto incluye recursos extraordinarios por $2.874 millones  en concepto de rentas de Anses y $1.701 millones de  utilidades del Banco Central. (Cuadro I).

Los Recursos Totales acumularon en el año $459.414 millones  mostrando una suba de  30.5% i.a..  Dentro de este rubro se encuentran computados $25307 millones en concepto de utilidades del BCRA y rentas de Anses,  que en caso de excluirse reduce la tasa de crecimiento de los Recursos Totales a 28.3% i.a.. Las transferencias de estos organismos han crecido 84.8%.(Cuadro I).



Cuadro I
Sector Público Nacional No Financiero
Evolución de los Recursos por Rubros
Ejecución presupuestaria al 31/8/2013. Base Caja.
                                                       (en millones de pesos corrientes)
 (*)Neto de Coparticipación a Provincias.
 (**) Se excluyen los ingresos derivados de las utilidades del BCRA y  rentas de la ANSES.







Gastos



El Gasto Primario en agosto alcanzó $61.484 millones, con un incremento interanual de 33.3%. Se destacan en el mes los incrementos en el Fondo Federal Solidario de 74.7% i.a., Inversión Real Directa 39.2% i.a., Remuneraciones 36.3%i.a. y Subsidios al Sector Privado 30.1% (Cuadro II)

Transcurrido ocho meses de  2013 el Gasto Primario ascendió a $452.971 millones, lo que representa un aumento de 30.9% i.a., esto es $107.007 millones más que lo erogado en igual lapso del año anterior.  Entre las partidas que presentan  una mayor dinámica a lo largo de estos ocho meses se destacan Inversión Real Directa -35.2%-, Prestaciones de la Seguridad Social -31.9%- y Transferencias Discrecionales a Provincias -29%-.
Si se analiza la contribución al incremento del Gasto Total durante el período se advierte que Prestaciones de la Seguridad Social, Inversión Real Directa y Subsidios al Sector Privado  explican el 36.5%, 18.7% y 14.6% de dicho incremento respectivamente. (Cuadro II)


Cuadro II
Sector Público Nacional No Financiero
Gastos Corrientes  y de Capital
Ejecución presupuestaria al 31/8/2013. Base Caja.
                                                         (en millones de pesos corrientes)

Resultados Financiero y Primario



El Resultado Primario del mes de agosto mostró un saldo positivo de $912 millones, 17.4% superior al registrado en igual período de 2012. Los intereses de la deuda ascendieron a $1.663 millones, por lo que el Resultado Financiero volvió a ser deficitario –doce meses consecutivos-  en $751 millones.
En el mes ingresaron al Tesoro recursos extraordinarios por $4.575 millones provenientes de rentas de Anses y Banco Central.

En el período enero-agosto del 2013 las cuentas nacionales reflejan un  Resultado Primario de $6.443 millones, 3.9% superior al logrado en igual período de 2012. Por su parte el Resultado Financiero deficitario se ubicó en $17.265 millones. Si se ajustan ambos resultados excluyendo los ingresos extraordinarios del BCRA y Anses -$25.307 millones- la situación fiscal empeora notablemente tornándose el superávit primario en un déficit de $18.863, mientras que el déficit financiero se incrementa a $42.571 millones. (Cuadro IV).



Cuadro IV
Sector Público Nacional No Financiero
Esquema Ahorro - Inversión
               Ejecución presupuestaria al 31/8/2013. Base Caja.
                                                                (en millones de pesos corrientes)

           (*) Se  excluyen los ingresos derivados de las utilidades del BCRA y  rentas de la ANSES.