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miércoles, 13 de noviembre de 2013

Proyecto de Presupuesto 2014 Provincia de Santa Fe.

Primer informe. Noviembre 2014 



Con 38 días de retraso con respecto a lo prescrito en el artículo 72 de la Constitución Provincial y en el artículo 20 de la Ley de Administración Financiera, el gobierno provincial remitió a la legislatura  el proyecto de ley de presupuesto 2014.
Los supuestos macroeconómicos utilizados para su formulación proyectan para el próximo año un crecimiento del PBI del 4,4%, una variación de precios implícitos de 16% y un tipo de cambio promedio de $6,33.
Como se puede observar, dichos supuestos evidencian importantes inconsistencias empezando por el hecho de que tanto el crecimiento de la actividad como el alza de los precios se estiman en valores exactamente iguales a los previstos en el presupuesto 2013 (4,4% y 16%), como si las condiciones de la economía hubieran permanecido sin cambios en el último año.
El incremento del PBI previsto, contrasta con las estimaciones de consenso que plantean un crecimiento en torno al 2,3% para 2014.
Por su parte, la variación de precios contemplada difiere notablemente de la trayectoria que exhibe el IPC  este año -26%anual-  y que se proyecta en 28% para el año próximo.
Por último, la cotización promedio del dólar de $6,33 luce subestimada, puesto que teniendo en cuenta la aceleración de la tasa de devaluación que se viene verificando en los últimos meses, dicho valor se ubicaría próximo a $6,91.

Proyecto de Presupuesto Provincial 2014
Pautas macroeconómicas

Variable
P.P. 2014
PBI real
4.4%
Tasa de inflación (precios implícitos PBI nominal)
16%
Tipo de cambio ($/U$S)
$6.33

  

El proyecto de presupuesto estima Recursos Totales por $53.892 millones y Gastos Totales por $53.610 millones. Consecuentemente, el Resultado Financiero previsto asciende a $282,4 millones.
Teniendo en cuenta que el mensaje de presupuesto no incluye información sobre la ejecución presupuestaria a la fecha ni tampoco una estimación del cierre del ejercicio y considerando que la última información oficial difundida refiere al mes de junio pasado, se ha procedido a realizar una comparación entre valores presupuestados para 2014, con relación al presupuesto 2013.


Esquema Ahorro-Inversión-Financiamiento
Proyecto de Presupuesto Provincial 2014
                                                                                           (en miles de $)


Como se observa, el diferencial de tasas de crecimiento estimadas entre Ingresos Corrientes -34,6%-  y Gastos Corrientes -32,1%- mejoran el Resultado Económico y en menor medida el Resultado Financiero, debido en este último caso al significativo incremento previsto en el rubro Gastos de Capital -47,4%-. Este dato resulta inverosímil y no condice con la realidad: a junio de este año la ejecución de las erogaciones de capital ascendía a solo el 23,8% de lo presupuestado denotando un elevado grado de subejecución. Este efecto resulta mucho más pronunciado en el caso de las Construcciones (Trabajos Públicos) donde la ejecución alcanza a sólo el 18% en la primera mitad del año.

En valores absolutos durante el primer semestre la ejecución alcanzó $878 millones. Suponiendo que durante el tercer trimestre y en el marco del proceso electoral los trabajos públicos se hayan acelerado, el rubro Gasto de Capital finalizaría 2013 con un monto ejecutado que -en un  escenario optimista- alcanzaría a $2.195 millones,  mientras que para 2014 las proyecciones oficiales estiman $ 5.441 millones, lo que representa un significativo incremento del 147% de difícil concreción.
Cabe destacar que aún en este escenario favorable, que aún resta verificar la ejecución de $2.195 millones en Gasto de Capital con la que finalizaría el corriente año resulta un 5.3% inferiror en términos nominales a la ejecución de 2011, por lo que caída en términos físicos ascendería a 49%.



CONCEPTO
I semestre 2013
Presupuestado ejercicio 2013
% de ejecución
GASTOS DE CAPITAL
878,91
3.691,81
24%
Construcciones
342,82
1.894,95
18%






Si bien el Resultado Financiero es levemente superavitario -$282,4 millones-, la Cuenta de Financiamiento es negativa por igual monto, resultado de Fuentes Financieras estimadas en   $269 millones y Aplicaciones Financieras en  $552 millones. Esto significa que para cumplir con las Aplicaciones -Amortización de Deudas $278 millones e Inversión Financiera $273 millones - el gobierno deberá contar necesariamente con superávit fiscal. De lo contrario, como el pago de la deuda resulta ineludible, la variable de ajuste será la Inversión Financiera programada para el próximo año (en este rubro se incluye la integración del Fondo de Estabilidad Fiscal e Inversión Pública).



En materia de nuevo endeudamiento, se solicita autorización por un monto de $600 millones o su equivalente en moneda extranjera para tomar deuda de corto plazo, con reembolso dentro del ejercicio. No obstante se establece que de dicho monto, $400 millones podrán tomarse con vencimiento a los 365 días de la fecha de emisión con lo cual no se cancelarán durante 2014 sino en 2015 y por lo tanto deben considerarse como un aumento del endeudamiento.
Adicionalmente, se requiere autorización para concretar operaciones de crédito público por $1.500 millones para financiar la ejecución de proyectos de inversión pública (acueductos y expansión de redes cloacales). Esta deuda podrá ser interna o externa y con un plazo mínimo de amortización de doce meses.